한화에어로스페이스 만약 분할 한다면 내 주식은 어떻게 되는 걸까?

덥고 습한 여름 오후

우체통에 하얀 책 한 권이 비닐에 쌓여 있습니다.

한화에어로 스페이스 분할 투자설명서

 

투자설명서

한화에어로스페이스

 

주식 투자를 하다 보면 이렇게 책을 받는 경우가 있는데요. 예전에도 한 권 받았었는데 작은 글씨에 내용도 어려워서 종이 재활용품에 버려버렸는데요. 그러고 나서 어느새 저의 계좌에는 제가 매수하지 않은 주식이 떡 하고 자리를 잡더니 주가가 뚝뚝 떨어지는 회괴한 일을 겪은 적 있습니다.

아픈 기억은 역시 도움이 되는 것 같습니다. 이번에는 766페이지의 이 두꺼운 책을 찬찬히 읽어보면서 필요한 부분을 정리해볼까 합니다. 

 

주요 내용

2024년 8월 14일 기업분할을 위한 주주총회를 해서 승인이 되면

2024년 9월 1일에 분할을 하겠다는 내용입니다.

 

그래서 이런 회사 분할을 진행하니 주주들은 참고해서 승인을 해달라는 뜻인 것 같은데요.

 

한화에어로스페이스 주식회사를

 

한화에어로스페이스와 한화인더스트리얼솔루션즈 주식회사(가칭)으로 2개로 분리할 계획입니다.

 

 

한화에어로스페이스 주식회사 분할구조

한화에어로스페이스 분할전과 분할후 지배구조(출처 투자설명서)

분할 전(현재)에는 (주)한화가 33%의 지분을 가지고 있으며, 한화에어로스페이스가 한화시스템의 지분과 한화오션의 일부 지분을 가지고 있으며. 한화비전과 한화정밀기계 부분은 100% 지분을 가지고 있는데요

 

분할을 하면 한화에어로스페이스는 한화시스템과 한화오션의 일부 지분만 가지고 있으며, 신설된 인더스트리얼 솔로션 지주가 한화비전과 한화정밀기계의 지분을 100%가지게 됩니다.

 

현재 한화에어로스페이스에 소속된 한화비전과 한화정밀기계가 비방산부분이라 다른 회사로 분리해서 한화에어로스페이스는 방산에만 집중하는 회사가 됩니다.

 

즉, 분할이 되고 주식을 그대로 가지고 있다면 9월 1일 이후로는 한화에어로스페이스와 한화인더스트리얼솔루션즈 이 두 개의 주식이 나의 계좌에 생기게 됩니다. 만약 한화비전과 한화정밀기계에 대한 투자를 하고 싶은 분이라면 그대로 들고 있어도 되지만, 방산과 항공기 엔진부분의 전망에만 투자를 하고 싶다면 그전에 매도를 했다가 다시 상장 이후에 매수를 하는 편이 좋습니다.

 

그렇다면 한화에어로스페이스와 한화비전, 한화정밀기계는 어떤 사업을 하는지 투자설명서의 내용을 살펴보겠습니다.

 

한화에어로스페이스(분할종속회사)

주로 방산산업이지만 항공엔진과 항공우주 그리고 IT서비스 사업도 운영하고 있습니다.

방산산업

한화에어로 스페이스 방산분야 K9자주포와 탄약운반차 (출처 :투자설명서)

K9 자주포와 K-239천무 다연장로켓을 포함하여 다양한 화포 및 지원체계와 탄약을 개발 및 생산하고 있습니다. 

K21 보병전투장갑차, 120mm 자주박격포등 생산합니다.

해외 수출 위한 레드백미래 보병전투장갑차와 타이곤 차륜형 장갑차등 보유하고 있습니다.

 

여러분들은 어떤 이유로 한화에어로스페이스를 투자하시고 계신가요? 저는 자주포수출에 관한 뉴스 때문이었는데요. 국내소비는 한계가 있기 때문에 굳이 투자를 하지 않았지만 시장이 커진다면 투자할 만하지 않을까 싶어서 투자를 했었습니다.

 

"방산 빅4 아닌 넘버원 시대?"한화에어로, 업계 최초 영업익 1조 달성 기대감도 - 인더스트리뉴스

2분기 한화에어로스페이스의 영업익은 빅4 가운데 나머지 3개사인 현대로템·LIG넥스원·한국항공우주산업(KAI)을 합친 것보다도 많다. 2분기 LIG넥스원은 491억 원, 현대로템은 446억 원, KAI는 480억 원의 영업익을 거뒀다.

한화에어로스페이스는 크게 지상방산, 항공우주, 한화비전(보안), 한화시스템(방산, ICT) 사업부문으로 나뉜다. 지상방산 부문 영업익만 해도 2608억 원에 이른다.
호실적의 비결은 폴란드로의 K9, 천무 수출량이 매출로 인식됐기 때문이다. 수출 마진 또한 27~29% 수준으로 기존 예상 대비 증가했다.

출처 : 인더스트리뉴스(http://www.industrynews.co.kr)

 

저는 이런 뉴스 때문에 주식을 매수 했기 때문에 

한화에어로스페이스의 방산산업분야만을 보유하고 싶다면 

분할 전에 행동을 취해야할 것 같습니다.

항공엔진사업부문

한화에어로스페이스 엔징(출처 투자설명서)

2015년 P&W사와 GTF 엔진의 RSP계약 체결해서 향후 안정적인 매출 구조가 전망됩니다.

T-50 고등훈련기 생산도 하고 있다고 합니다.

 

IT서비스사업부문

기업 및 정부, 공공기관, 금융기관 등의 고객을 대상으로 다양한 정보시스템에 관한 기획에서 시스템 구축 운영/유지보수서비스를 제공하며, 고객의 프레세스혁신과 자원활용의 효율성을 및 생산성을 높이는 것을 복적으로 합니다.

 

항공우주사업 부문

종속회사인 (주)트렉아이에서 지구관측 위성 시스템의 개발 생산 담당하고 있으며, 중-소형 위성 시스템, 위성 탑재체와 부분품 개발 및 제조, 위성의 관제 소프트 우에, 위성으로부터 취득된 정보를 수신처리하기 위한 영상 처리 소프트웨어 등을 개발하고 있습니다.

위성제작에 사용된 기술을 이용해서 군사위성, 무인기 이동형 지상체개발을 주요 사업으로 하고 있습니다.

 

 

한화비전(분할회사)

시큐리티 사업부문

한화비전의 CCTV 시스템 (출처 : 투자설명서)

국내, 미주, 유럽, 아시아, 아프리카, 중동등의 리테일, 도시감시, 은행, 철도등에서 CCTV 시스템 구축하며,

2022년 국내시장 점유율이 28.7% 이며 해외시장 점유율이 3.4% 기록하고 있습니다. 

 

2018년 미 의회는 중국산 CCTV 백도어 문제를 제기하며 하웨이를 거래제재 리스트에 올리면서 한화비전에 유리한 시장이 될 것으로 보고 북미시장진출에 준비하고 있습니다.

 

 

[신년기획] 17개 영상보안 제품 및 솔루션 선호도 TOP 3 기업은?

 

단순한 CCTV라기 보다는 영상보완 관련 카메라와 시스템을 판매하고 있는데요.

 2024년 영상보완 통합솔루션기업 중 가장 선호하는 곳이 한화비전(25.9%)입니다. 이외에 이노뎁, 아이디스등이 있습니다.

 

영상보완 관련 업체의 미래전망에 투자를 하신다면 관심 있게 살펴보시면 좋을 것 같습니다. 중국업체의 저렴한 공급에 해외진출에 어려웠지만 백도어문제로 북미진출에 힘을 싣고 있다니 살펴봐야 할 부분인 것 같습니다.

한화정밀기계(분할회사)

한화정밀기계의 SMT 공정라인(출처 : 투자설명서)

SMT(Surface Mount Technology:표면실장기술) 장비는 인쇠회로기판에 전자부붐을 실장 하는 장비입니다. SMT 장비는 스마트폰, 백색가전, 자동차 전장, PC/노트북 등 전제제품의 핵심 부품을 생산하는 데 사용되는데 필 수 장비입니다.

한화정밀기계 칩마운터(출처 : 투자설명서)

한화정밀기계는 반도에 후공정 패키징 장비 중 칩을 후우징 내에 고정시켜 주는 장비인 다이 어태치먼트장비 드을 개발 및 제조하고 있스며

2024년 1월 전공정 사업인수를 통해 반도체 증착공정의 ALD(Atomic Layer Deposition)와 CVD(Chemical Vapor Deposition) 장비 제조

공작기계-공작기계는 기계를 만드는 기계로 기계의 부품을 만드는 기계로서 다양한 제조방법 중 절삭과 성형에 이용되는 모든 기계를 의미합니다. 

한화정밀기계는 공작기계 중 CNC 자동선반을 비롯해 연삭기, 태양광 웨이퍼 절단장비, 덴탈가공장비사업등을 영위하고 있습니다.

 

기사에서 좀 더 간단하게 정리해 주는군요.

 

한화정밀기계, 반도체 장비 사업 본격화...전·후공정 밸류체인 구축 - 디지털투데이 (DigitalToday)

전공정에서는 초미세화 흐름에 따른 증착공정에서의 ALD(원자층 증착, Atomic Layer Deposition) 기술,
후공정에서의 차세대 반도체 HBM 제조에 필요한 하이브리드 본딩 기술이 강점이다.

회사는 전공정에서는 증착 공정,
후공정에서는 패키징 공정 장비를 삼성전자, SK하이닉스 등 주요 반도체 기업에 공급 중이다.

출처 : 디지털투데이 (DigitalToday)(https://www.digitaltoday.co.kr)

 

분할 이후 재무상태표

구분		분할전			분할후
		한화에어로스페이스주식회사			한화에어로스페이스 주식회사		한화인더스트리얼솔루션즈 주식회사
자산	유동자산	5,995,851,975			5,975,851,975		20,000,000
	비유동자산	8,164,981,158			7,871,389,821		293,810,505
부채	유동부채	9,054,099,242			9,054,078,035		313,810,505
	비유동부채	1,962,448,807			1,962,427		21,208
자본	자본총계	3,144,285,084			2,830736,634		313,786,090

단위 : 천 원(참고 투자설명서)

 

재무상태표에서 분할 전에 한화에어로스페이스주식회사의 유동자산과 유동부채의 비율은 4:6 정도입니다.

 

분할 후에도 한화에어로 스페이스 주식회사의 유동자산과 유동부채의 비율은 4:6입니다.

분할 후 한화인더스트리얼 솔루션즈 주식회사의 유동자산과 유동부채의 비율은 1:9입니다.

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좀 더 섬세한 내용들이 많지만 저로서는 이 정도만 이해할 수 있었습니다.

핵심인 한화인더스트리얼솔루션즈의 분할 후의 가치인데요. 

자료를 읽기 전에는 기대가 없었지만 

한화비전은 영상보완 부분에서 인지도 1위이면서 북미진출에 대한 기대감이 있으며

한화정밀기계는 반도체 전후공정용 장비를 생산합니다. 요즘 인기가 조금 줄었지만 여전히 우리나라 수출의 1위는 반도체이고 이중 삼성전자와 SK하이닉스에 공급하는 장비인만큼 반도체 경기가 식지 않는다면 기대감을 가질 수 있을 것 같습니다.

한화에어로스페이스의 분할( created by Microsoft Copilot)

그런데 주의할 점은 재무상태표에서 유동부채가 분할하는 기업이 비율이 높습니다. 

이 부분이 앞으로 개선되어야 할 것 같다는 생각이 들었습니다.

 

어떤가요?

여러분들은 주식을 보유하시겠습니까? 

아니면 9월 1일 전 매도를 하시겠습니까?