계란 때문에 미국채권이 흔들렸다고?- PPI와 계란값 그리고 계란 관련 미국주식

미국의 인플레이션 지표인 CPI와 PPI가 발표되었습니다. CPI는 소비자 물가지표로 예상보다 낮게 발표되면서 기준금리 인하에 대한 기대감을 높였고 가상자산과 주식이 올랐습니다.
PPI는 생산자 물가지표로 우리로 보면 도매물가로 보면 되는데요. 예상보다 높게(0.4% 전월비 예상치 0.2%) 나왔습니다. 그럼에도 실업수당 청구건수가 늘어나서(242K) 12월 금리 인하에 대한 우려는 없었지만, 결국 비트코인과 주가는 하락했습니다. 이 둘 사이에 롤러코스트를 타는 시장이었는데요.

PPI와 실업수당청구건수가 발표하자 급등 후 하락하는 미국채 2년물 (출처 : 인베스팅 닷컴)

CPI발표가 긍정적으로 작용한 이유는 임대료부분이 감소했기 때문입니다. 지난달까지는 쉽게 내리지 않아 끈적한 인플레이션이라고 했는 부분인데 이 부분이 풀려가는 모습이었습니다.

 

PPI가 높았던 이유

PPI가 높게 나온 이유는 다른 부분도 높았지만 특히 식품물가가 높았습니다. 

미국노동통계국의 자료에 따르면 10월에 비교해서 서비스 보다 재화의 물가가 높았습니다.

그중에서 10월에는 0%였던 음식이 3.1%로 증가했습니다.

에너지가 0.1%에서 0.2%로 음식과 에너지를 제외하면 0.2%가 유지되었기 때문에

결국 음식가격이 높아졌는데요

 

11월 계란 가격 상승으로 미국 생산자 가격 상승, 서비스업 인플레이션 둔화

12월 13일 로이터 통신의 기사를 참고로 살펴보겠습니다.

11월 미국 생산자 물가가 5개월 만에 가장 큰 폭으로 상승했지만, 포트폴리오 관리 수수료와 항공 요금과 같은 서비스 비용이 완화되면서 진전이 정체되었음에도 불구하고 디스인플레이션 추세가 유지될 것이라는 희망이 생겼습니다.
조류 독감 유행으로 인한 계란 가격 급등이 지난달 생산자 인플레이션이 예상보다 크게 상승한 주요 원인이었습니다. 그러나 목요일 노동부 보고서의 다른 세부 사항은 대체로 긍정적이어서 경제학자들은 연방준비제도가 2% 인플레이션 목표를 위해 추적하는 개인 소비 지출(PCE) 가격 측정에 대한 추정치를 크게 낮추었습니다

출처 : 로이터 통신

 

PPI 데이터 중에서 음식값이 오른 이유는 올여름의 조류독감때문에 살처분한 닭이 많아져서라고 합니다. 그 외의 지표들은 높게 나오지 않았고, 일시적인 현상이기 때문에 인플레이션에 부정적인 영향을 주지 않았으며, 오히려 고용지표가 예상보다 낮게 나오면서 경기둔화에 대한 우려가 생겼습니다. 그래서 금리 인하에 대한 근거를 마련해 주었다고 합니다.

 

여기까지가 이번주 인플레이션 지표를 살펴본 내용이었습니다.

그런데 여기서 주목한 부분은 계란입니다.

미국의 조류 독감

텍사스 주민, 소 접촉 후 희귀 조류독감 감염 진단 -2024년 4월 2일 BBC

 

Person in Texas diagnosed with rare bird flu after contact with cattle

텍사스주에서 한 사람이 조류 독감 양성 반응을 보였습니다.
이는 최근 몇 주 동안 젖소 떼를 감염시킨 두 번째 미국 인간 감염 사례입니다.
주 보건 당국은 이 환자가 아픈 소와 접촉한 후 눈이 충혈되었다고 밝혔습니다.
출처 : BBC

치명적이지는 않았지만 소에게서 인간으로 옮긴 조류독감이라는 점에서 주목을 끌었는데요. 미국의 조류독감에 대해 관심을 가지기 시작한 시기였습니다. 하지만 아직 닭에 대한 뉴스는 없고 한 달 정도 소와 우유에 영향이 있는지에 관한 뉴스가 많았습니다.

 

이후로도 꾸준히 조류독감이 걸린 사람이 늘어나고 11월에는 돼지가 조류독감이 걸린 사례가 생기면서 걱정을 크게 하는데요. 사람과 소, 돼지에는 치명적이지는 않지만 치료를 받아야하는 정도라고 합니다. 소에게는 치명적이지는 않지만 우유의 질이 변하는 현상이 생겼다고 합니다.

 

하지만 조류독감이 유행하면 가장 큰 문제는 가금류인데요.

 

조류 인플루엔자, 칠면조와 계란에 가장 큰 타격- 2024년 11월 14일 미국농림국연합

 

Avian Influenza Hits Turkeys and Eggs Hardest

올해 10월에는 360만 마리가 영향을 받았습니다. 산란계와 칠면조가 가장 큰 영향을 받았고, 육계 무리는 철새에서 HPAI가 가장 흔한 중부 및 태평양 이동 경로에서 멀리 떨어져 있어 유리합니다.

2024년 8월 현재 7,300만 마리 이상의 산란계가 HPAI의 영향을 받았으며, 일련의 HPAI 감지 이후 2023년 1월 계란 가격이 12개당 4.82달러라는 기록적인 평균으로 급등했습니다. USDA 경제 연구 서비스(ERS)에서 제공한 데이터에 따르면 , 2024년 1월~9월 계란의 평균 소매가격은 12개당 2.99달러로 2023년 대비 7% 상승했습니다. (그림 1) 계란 가격은 HPAI의 영향과 관련하여 계속 변동성을 보일 가능성이 높습니다.

출처 : 미국 농림국 연합

 

야생철새에게서 옮겨진 조류독감으로 알을 낳는 산란계와 칠면조가 영향을 받았다고 합니다. 2023년 1월에 계란 가격이 높았는데요. 9월의 또다른 뉴스에서도 조류독감 때문에 계란가격 상승을 말하고 있었습니다. 5월 초 2.11달러였지만 9월에 4.44달러로 상승했다고 합니다. 이런 높은 가격이 유지되면서 11월 PPI의 음식가격에 영향을 미친 것 같습니다.

 

미국에 살지 않는 제가 미국의 조류독감과 계란 가격에 관심을 가진 이유는 제가 매수했던 계란 관련 주식 때문이었는데요.

바이탈 팜즈와 칼 메인 푸즈라는 두가지 계란생산 판매 기업을 소개합니다.

계란 관련 미국주식

바이탈 팜스(VITL)

바이탈 팜스에 대해 알게 된 것은 어바웃뉴욕이라는 유튜브 덕분인데요. 내용이 좋아서 링크합니다

 

바이탈 팜스는 높은 가격의 달걀을 판매하는 업체입니다. 목초지에서 기른 달걀과 버터를 판매하는 회사입니다. 일반 달걀보다 2~4배 정도의 가격인데요. 우리가 마트에서 발견할 수 있는 동물복지 달걀 정도로 보면 좋을 것 같습니다.

	2021년	2022년	2023년	2024년(예상)
매출액	261	362	472	601
영업이익	0	2	33	58
부채비율	25.16%	35.58%	42.82%
영업활동현금흐름	16	-8	51
per	322.10	518.42	26.58	33.79
eps	0.06	0.03	0.59	1.11
ROE	1.66	0.81	14.57	17.53

꾸준한 매출과 영업이익의 상승이 보이며 2024년 EPS의 증가도 보입니다.

바이털 팜스의 주가 일봉차트(출처 : 인베스팅 닷컴)

저도 이 주식이 매력이 있다고 생각해서 매수 한 적이 있는데요

7월 8일 부터 하락세를 타기 시작하더니 다시 오르고 또 10월 17일을 기점으로 하락하는 모습을 보이고 있습니다.

그리고 10월 12일이 되자 계란값이 올라서 PPI가 높았다는 뉴스가 나오자 오히려 하락하는 모습을 보이는 주식입니다.

 

전년 동기 대비 302% 상승한 Vital Farms 주식(NYSE:VITL)을 여전히 매수해야 할까요-2024년 7월 10일 팁랭크

이 계란 생산업체는 5대 7대 주식을 제치고 엘리트 목록에 올랐습니다.-2024년 10월 14일 인베스터 비즈니스 데일리

PPI이 높았던 이유는 계란 때문이라는 뉴스 2024년 12월 12일

 

뉴스에서 바이털 팜스에 대한 유리한 뉴스가 나오면 주가는 하락하는 모습을 보이는데요.

사실 이 부분때문에 저도 중도에 포기한 주식입니다.

미국 계란에 관련된 주식이지만 시장의 기대가 높아서 호재에 주가는 반대로 움직이는 경향을 보였다는 점을 아시고 주의해서 투자해야 하는 주식이라고 생각합니다.

칼 메인 푸즈(CALM)

칼 메인 푸즈는 주로 일반 달걀, 케이지 프리(cage-free: 닭장에 갇쳐 있지 않는) 달걀, 유기농(Organic) 달걀, 패스 쳐 레이즈드(pasture raised: 초원에서 사육) 달걀, 프리 레인지(free range: 자유 방목) 달걀등을 생산하고 있다. 생산된 달걀의 등급 부여 및 포장도 담당한다.
미시시피주 리지랜드에 본사를 두고 있으며 미국 최대 규모의 신선 달걀 생산 및 유통 업체다. 미국 전역에 달걀을 유통 판매하고 있다.

출처 : 인포스탁데일리(http://www.infostockdaily.co.kr)

칼 메인 푸즈의 달걀(출처 : flicker)

미국의 달걀에 관한 기업을 찾으면 가장 먼저 나오는 기업이 칼 메인 푸즈입니다. 다양한 달걀을 생산 유통하고 있습니다. 배당 수익률이 3.22이었습니다.

	2022년5월	2023년5월	2024년5월	2025년5월(예상)
매출액	1777	3146	2326	2571
영업이익	144	968	312	498
부채비율	29.26%	21.43%	21.57%
영업활동 현금흐름	126	863	451
PER	17.54	3.06	10.85	12.89
EPS	2.72	15.52	5.69	8.38
ROE	0.26	10.83	16.29

2024년에는 좋았던 매출이 2024년 2025년에는 매출이 줄었습니다. 

영업이익이 EPS는 2022년에 비교해서 2023년 2024년이 높아졌습니다. 즉, 상품 가격이 올랐다는 뜻인데요. 조류독감의 영향인 것 같습니다.

내년 5월의 매출도 2024년에 비교해서 오르지만 영업이익은 증가하는 모습으로 보이는데요. 역시 높아진 달걀가격이 원인 인 것 같습니다.

 

그렇다면 현재의 주가를 보겠습니다.

칼메인 푸즈 주가 일봉 차트(출처 : 인베스팅 닷컴)

중간 중간 조정을 받기는 하지만 꾸준히 우상향 하는 모습을 보이고 있습니다

2024년 10월 1일 8월까지의 실적인 1분기 실적을 발표했습니다. 예상치가 6억 15백만 달러였지만 잠정치 7억8590달러으로 예상치를 27.83% 상회했으며 전년 대비 71.09% 증가했습니다.

매출도 높아졌지만 주가도 2024년에 들어 60% 증가했습니다.

 

Cal-Maine, 무계란 생산 확대를 위해 4000만 달러 투자 계획 - 에그리컬쳐 다이브 2024년 10월 13일 

워싱턴 남동부에서 80만 마리의 가금류 무리가 조류 독감에 감염- 워싱턴 스테이트 스탠다드 2024년 10월 18일

 

조금씩 우상향하던 칼메인푸즈는 1분기 실적을 발표하고 난 뒤 주가는 높게 올랐습니다.

게다가 동물복지계란을 위한 투자를 하면서도 주가는 올랐는데요.

조류독감이 심해진 날부터 주가는 하락합니다.

10월 18일 정도에는 일본과 유럽에서도 조류독감을 경고하는 뉴스를 찾을 수 있었습니다.

 

저는 이맘때 매수했다가 빠르게 손절을 했었는데요.

이후로 천천히 상승했었고 12월 12일부터는 더 올랐습니다.

 

즉, 칼메인푸즈는 조류독감이 창궐할 때 주의깊게 살펴볼 필요가 있습니다.

치명적인 손실이 없다면 달걀가격 상승이 발생하면서 다음 통계에서는 매출은 하락할 수 있지만 영업이익의 상승을 기대할 수 있는 상태인 것 같습니다.

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미국의 11월 생산자 물가지표는 10월에 비해 높게 나와서 순간 2년물 채권가격이 높아졌다가 다시 제자리를 잡았습니다.

이유는 계란 도매가격이 높았기 때문이고 이는 PCE에 영향이 낮기 때문입니다.

생산자물가지수, 달걀, 조류독감 그리고 주식(created by Microsoft Copilot)

계란가격이 올랐던 이유는 조류독감때문입니다.

 

계란 관련된 미국주식은 바이털 팜스와 칼메인푸즈가 있습니다.

이중 안정적인 주식은 칼메인 푸즈이며 

조류독감이 성행할 때는 주가가 하락하지만 달걀가격이 오르면 주가는 오르는 패턴을 보입니다.